Sự bùng nổ tín dụng trong bất động sản và cổ phiếu tăng cờ đỏ, Ngân hàng Trung ương trả lời

Để đáp ứng với những lo ngại tăng lên rằng tín dụng đang ngày càng chảy vào thị trường bất động sản và chứng khoán, Nguyen Thi Hong, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV), đã cung cấp một phân tích chuyên sâu để làm rõ các vấn đề chính.

Tại cuộc họp chính phủ hàng tháng thường xuyên được tổ chức trực tuyến vào ngày 7 tháng 8 với các nhà lãnh đạo tỉnh và thành phố, do Thủ tướng Phạm Minh Chinh chủ trì, Thống đốc Nguyễn Thi Hong lưu ý rằng tín dụng trên hệ thống ngân hàng tăng khoảng 10% trong bảy tháng đầu năm.

giải quyết các mối quan tâm về vốn chảy mạnh vào bất động sản và chứng khoán, Thống đốc Hong thừa nhận rằng tăng trưởng tín dụng trong các lĩnh vực này thực sự cao hơn mức trung bình. Tuy nhiên, cô giải thích điều này phù hợp với các hướng dẫn chính sách nhằm giải quyết các khó khăn trong thị trường bất động sản. Khi các tắc nghẽn pháp lý được gỡ bỏ, nhu cầu vốn để thực hiện dự án theo sau.

Trong thị trường chứng khoán, mặc dù tăng trưởng là nhanh chóng, các khoản vay chưa thanh toán chỉ chiếm 1,5% tổng tín dụng, không có rủi ro hệ thống. SBV khẳng định nó tiếp tục giám sát chặt chẽ các chỉ số an toàn. Hiện tại, tỷ lệ vốn ngắn hạn được sử dụng cho các khoản vay trung và dài hạn vẫn dưới ngưỡng 30%. Ngân hàng trung ương cũng luôn yêu cầu các tổ chức tín dụng sắp xếp dòng vốn với kỳ hạn cho vay để đảm bảo an toàn toàn hệ thống.

Liên quan đến tỷ giá hối đoái, Thống đốc Hong lưu ý rằng nó chịu áp lực đáng kể do cả hai yếu tố tình cảm kinh tế và thị trường. Đến bây giờ, tỷ giá hối đoái VND/USD đã tăng 2,9% so với cuối năm 2024..

Hiện Chúng tôi sẽ tiếp tục giám sát chặt chẽ các phát triển và đặt ra các ưu tiên theo từng giai đoạn, nhằm vào mục tiêu bao quát của sự ổn định kinh tế vĩ mô và tăng trưởng kinh tế bền vững, Thống đốc Hong nhấn mạnh.

trong nước, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục đăng ký tăng trưởng mạnh mẽ so với khu vực và toàn cầu. Theo Thống đốc, lạm phát trung bình vẫn được kiểm soát ở mức 3,6%, trong phạm vi mục tiêu của Quốc hội từ 4,5%đến 5%.

Tuy nhiên, cô cảnh báo rằng áp lực lạm phát đang gia tăng. Các yếu tố như điều chỉnh giá điện, phí dịch vụ chăm sóc sức khỏe và giá thuê nhà ở đang góp phần tăng chi phí đầu vào, từ đó đang đẩy lạm phát cốt lõi trong những tháng gần đây. Lạm phát cốt lõi, phản ánh các tác động lâu dài của chính sách tiền tệ, là một chỉ số quan trọng mà các nhà hoạch định chính sách không thể bỏ qua.

Hồi Khi lạm phát xảy ra, nó đến rất nhanh, nhưng kiềm chế phải mất một thời gian dài. Đó là lý do tại sao chúng ta phải quản lý các chính sách một cách chủ động, theo dõi chặt chẽ các phát triển và vẫn thận trọng, cô ấy đã tuyên bố.

Thống đốc đã khẳng định rằng trong bảy tháng đầu năm 2025, SBV đã quản lý chính sách tiền tệ một cách chủ động và linh hoạt, theo kịp các phát triển trong thế giới thực. Các biện pháp thanh khoản đã được thực hiện để hỗ trợ cả tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Các chỉ số tiền tệ cũng thấy những cải tiến rõ rệt. Tổng cung tiền tăng 7,5% so với cuối năm 2024 - gần gấp đôi mức tăng được thấy trong cùng kỳ năm ngoái. Sự gia tăng này phần lớn được quy cho các kế hoạch tái cấu trúc của SBV, đặc biệt là việc cung cấp các khoản vay đặc biệt để tạo điều kiện cho việc chuyển giao các ngân hàng theo việc mua lại bắt buộc.

Ngoài ra, SBV đã sử dụng các hoạt động thị trường mở để tiêm thanh khoản ngắn hạn vào hệ thống ngân hàng, hỗ trợ mở rộng tín dụng trong khi giữ cho lãi suất ổn định. Cách tiếp cận này là rất quan trọng khi chính phủ tìm cách ổn định lãi suất để hỗ trợ các hoạt động kinh doanh, mặc dù mức tăng trưởng tín dụng.

Trong lâu dài, Thống đốc nhấn mạnh sự cần thiết phải có các biện pháp toàn diện để tăng cường hiệu quả của chính sách tiền tệ. Hai đề xuất chính nổi bật.

Đầu tiên, thị trường vốn phải được phát triển thêm để đáp ứng nhu cầu tài trợ trung và dài hạn, do đó làm giảm áp lực đối với vốn ngắn hạn của ngân hàng. Hướng đi này đã được chính phủ chứng thực theo chỉ thị gần đây nhất của mình.

Thứ hai, chương trình bảo lãnh tín dụng cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (DNNVV) nên được mở rộng. Với quyền truy cập được đảm bảo vào các khoản vay, các doanh nghiệp này có thể kích thích sản xuất trên tất cả các lĩnh vực của nền kinh tế.

Hơn nữa, đối với các lĩnh vực như bất động sản và cơ sở hạ tầng - đòi hỏi vốn dài hạn đáng kể - tài trợ nên được cung cấp thông qua trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đô thị hoặc các khoản vay quốc tế.

Chỉ bằng cách truyền vốn thông qua các công cụ phù hợp cho các mục đích phù hợp, chúng ta có thể đạt được cả sự ổn định tăng trưởng cao và bền vững, Thống đốc Nguyen Thi Hong.

Hanh Nguyễn